中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。

其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、小我住房公积金存贷款利率响应调整；摊开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。同时，自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点，以保持银行系统流动性合理充裕，指导货币信贷平稳适度增加。至此，本轮降息通道已经历经了5次降息、4次降准。

提及本次降准降息，央行有关负责人在答媒体问时透露表现，当前我国经济增加仍存在下行压力，稳增加、调结构、促改革、惠民生和防风险的义务还十分艰巨，全球金融市场近期也出现较大波动，必要更加天真地运用货币政策工具，为经济结构调整和经济平妥当康发展创造优秀的货币金融环境。

可见，降准降息意不在楼市，但时间上紧接着就是楼市传统的旺季“金九银十”。那么，此时降准降息对楼市有何影响？

此前，“3·30”楼市新政中二套房贷首付比例降低的政策在地方上落地并不彻底。降息降准后，银行可动用的资金将显明增多，预期这一政策将得到进一步落实，有助于改善型需求持续释放。8月31日，住建部、财政部及央行联合发布关照，拥有1套住房并已结清购房贷款之后，再次申请公积金贷款，最低首付款比例可以降至20%。目前各地正在研究相干细则。

这次降息降准，恰好赶上“金九银十”，预计成交量短期内会应声反弹。一线城市及部分二线城市，如合肥、南京、苏州、南昌等库存去化周期在15个月以下的城市，接下来几个月房价会适当上涨。

借此，楼市在城市间分化的特性将更加显明。一线城市房价很可能再度步入上涨通道，甚至在“金九银十”中出现一轮“买涨不买跌”的行情。二线城市将加速去库存的进程，存销比有望普遍降低，市场基本面优秀的城市房价将稳中有升，而去化周期在15月以上的城市楼市去库存压力仍在，但随着去库存进程的团体加快，部分城市的去化周期有望回归至合理区间。然而，与一、二线形成对照的是，大多数三、四线城市楼市由于库存量较大，“费尽心机跑量”的主题不会改变。

房企应该把握好这一去库存的“窗口期”。首先，应积极调整推盘节奏，增长第三季度尤其是“金九银十”贩卖业绩在全年的比例；其次，楼市已经进入“下半场”的大局没有变，从大背景来看，我国住房市场的总体需求已基本得到知足，不要有继承博弈的念头，谁捂盘惜售，谁就会错过放量的“窗口期”；再其次，考虑到楼市持续分化的局面，应积极调整企业在各类城市的空间布局，优化贮备项目结构，从而降低运营风险。

（作者：张宏伟 单位：同策咨询研究部）